Trendande värde är strategin som Automagic-portföljen ????♂️ utgår från. Denna strategi kombinerar de två främsta marknadsanomaliteterna på aktiemarknaden – värde och momentum. Dessa två strategierna har visat sig slå index över tid.
Med värde menas aktier som handlas billigt i förhållande till deras fundamenta, t.ex. P/E-tal.
Momentum är engelska för tröghet. Med momentum på aktiemarknaden menas att aktier som går upp har en tendens att fortsätta gå upp och aktier som går ner forsätter att gå ner.
Sammanfattningsvis om man kombinerar dessa två så ska man köpa billiga aktier som gått upp, alltså värde som marknaden börjat upptäcka men som har mer att ge.
För er som vill veta mer om teorin bakom kan jag rekommendera dessa två artiklar: How to Combine Value and Momentum Investing Strategies samt Mixing Momentum and Value: A Winning Combination?
Det finns även dessa två böcker i ämnet:
- ?Millenial money av Patrick O’Shaughnessy
- ?What Works on Wall Street av James O’Shaughnessy
Implementation av strategin
Trendande värde kan implementeras på olika sätt men så här har jag valt att lägga upp denna strategi för Automagic-portföljen:
- Filtrera fram alla bolag på stockholmsbörsen.
- Filtrera bort bolag med där information saknas för nyckeltalen P/E, P/B, P/S, P/FCF, EV/EBITDA.
- Ersätt negativa värden med 100000 för nyckeltalen P/E, P/B, P/S, P/FCF, EV/EBITDA. (Detta för att inte enskilda dåliga värden ska få för stor inverkan på helheten.)
- Ranka bolagen på följande nyckeltal:
- P/E (pris/vinst) – stigande
- P/B (pris/eget kapital) – stigande
- P/S (pris/försäljning) – stigande
- P/FCF (pris/fritt kassaflöde) – stigande
- EV/EBITDA (företagsvärde / rörelseresultat före avskrivningar och amorteringar) – stigande
- Direktavkastning – fallande
- Räkna ut sammansatt ranking genom att summera ovanstående delrankings.
- Sortera bolagslistan på stigande sammansatt ranking.
- Behåll topp 40.
- Ranka bolagen på kursuppgång (fallande) över följande perioder:
- 12 månader
- 6 månader
- 3 månader
- Räkna ut sammansatt ranking genom att summera ovanstående delrankings.
- Sortera bolagslistan på stigande sammansatt ranking.
- Behåll så många bolag man vill ha i portföljen (t.ex. 10 eller 12 bolag kan vara lämpligt för att få en bättre riskpridning).
Ombalansering
För att se till att bolagen i portföljen forsätter att uppfylla strategin över tid behövs ombalansering. Vi har valt att lägga upp den så här:
- Var tredje månad (1:a mars, juni, september, december), körs screening enligt stegen ovan.
- Så länge inte samma aktier fås från screeningen (osannolikt) säljs de tre sämst presterande bolagen och de tre bästa bolagen som inte redan finns i portföljen köps.
- Repetera.
