Efter två mycket bra år (2020, 2021) kom ett mindre bra 2022 för börsen i stort. Även för Privat sparandes portföljer var 2022 inte ett toppenår. Speciellt Huvudportföljen hade en betydande nedgång -35,34, och gick dessutom ner klart mer än index. Automagic-portföljen däremot slog index med marginal trots att även den gick ner med -8,67%.
Under slutet av året lanserades även en ny portfölj – Momentumportföljen.
Nedan följer en genomgång av avkastning för året samt sen start, förändringar av innehav, kommentarer och reflektioner samt spaningar och mål för 2023.
Avkastning
Här ser man avkastningen för de två aktieportföljerna Huvud/Aktie-portföljen samt Automagic-portföljen under 2022 samt från start och även en sammanställning per år.
Huvudportföljen
Total avkastning för huvudportföljen “Aktieportföljen” blev –35,34% vilket jag såklart inte är särskilt nöjd med.
Portföljen underpresterade i år jämförelseindex OMXSGI (avspeglar utvecklingen hela Stockholmsbörsen inklusive utdelningar) som gick ner -22,95%. Portföljen gick även betydligt sämre än Avanza Zero som “bara” gick ner -13,25%.
I början av året följde portföljens utveckling i princip index. Men sen mars har portföljen haft en mer negativ trend än jämförelseindex och slutade även året svagt.
Förklaringen bakom det dåliga året är bland annat att tech, som portföljen till stor del består av, har gått svagt generellt sett. Även mobil/gaming-branschen (Stillfront, Embracer) har haft ett tufft år. När konjunkturen och det ekonomiska läget har gått åt det negativa hållet har även bolag som inte är lönsamma straffats extra hårt (Intervacc, Topright Nordic, Opticept Technologies, Fingerprint cards) samt även bolag som inte levt upp till förväntningarna.

Total avkastning sedan start 2016-08-15 ligger på 89,80% mot index 84,93%. Trots avkastningen var klart under index år 2022 har portföljen trots detta på längre sikt fortfarande haft bättre avkastning än index med ca 5 procentenheter.

Tabellen nedan visar avkastningen för portföljen samtliga hela år portföljen har funnits med en jämförelse/diff mot index OMXSGI samt Avanza Zero.
3 av 6 år har OMXSGI slagits och 4 av 6 år har Avanza Zero slagits.
Portföljen | OMXSGI | Avanza Zero | Diff OMXSGI | Diff Avanza Zero | |
2017 | 2,07% | 8,96% | 7,74% | -6,89 | -5,67 |
2018 | -3,30% | -4,16% | -6,98% | 0,86 | 3,68 |
2019 | 34.84% | 34,57% | 30,65% | 0,27 | 4,19 |
2020 | 57,68% | 14,56% | 7,4% | 43,12 | 50,28 |
2021 | 37,61% | 39,43% | 32,60% | -1,82 | 5,01 |
2022 | -35,34% | -22,95% | -13,25% | -12,39% | -22,25 |
Totalt | 88,65% | 75,88% | 61,77% | 12,77% | 26,88% |
Automagic-portföljen
Nedan syns utvecklingen för Automagic-portföljen för 2022. Total avkastning blev -8,67% vilket jag, trots negativ avkastning, är väldigt nöjd med. Detta då det varit ett negativt börsår i allmänhet och tittar man på jämförelseindex OMXSGI (-22,95%) så slås det med hela 14 procentenheter.
I augusti var portföljen t.o.m uppe i +´8% när index låg kring -20%! Andra halvan av året var dock svagare för portföljen som till slut vände till minus och avståndet mot index minskade.

Sedan portföljen startade 2019-07-15 har den avkastat 74,49% mot index avkastning på 38,74%. I grafen nedan kan man tydligt se att avståndet mot index successivt har ökat positivt med tiden.

Tabellen nedan visar avkastningen för portföljen samtliga hela år portföljen har funnits med en jämförelse/diff mot index OMXSGI samt Avanza Zero.
Samtliga (3) år har portföljen slagit både OMXSGI och Avanza Zero.
Portföljen | OMXSGI | Avanza Zero | Diff OMXSGI | Diff Avanza Zero | |
2020 | 20,85% | 14,56% | 7,4% | 6,29 | 13.45 |
2021 | 41,21% | 39,43% | 32,60% | 1,78 | 8,61 |
2022 | -8,76% | -22,95% | -13,25% | 14,19% | 4,49 |
Totalt | 57,93% | 23,75% | 23,55% | 34,18% | 34,38% |
Förändringar innehav
Här listas förändringar som har gjorts i portföljen under 2022.
Aktieportföljen
Nya
- Nordic paper
- En marknadsledande specialpappers-producent inom två nischade segment i pappersindustrin. Bolaget verkar på en marknad som växer drivet av globala trender och karaktäriseras av höga inträdesbarriärer
- Framförallt lockad av låg värdering, ESG, marknadsledande och hög tillväxt
- Intervacc
- Tillverkar och säljer vaccin till djur
- Har framförallt ett högkvalitativt vaccin till hästar (Strangvac) mot sjukdomen kvarka som just nu är i kommersaliseringsfas. Får man igång försäljningen finns en betydande uppsida.
Utöver detta utvecklar man även vaccin för liknande sjukdomar hos grisar och kor
- G5 entertainment
- G5 Entertainment AB är en utvecklare och utgivare av casual free-to-play-spel för surfplattor och smartphones. Dess spel är tillgängliga på Apples iPads och iPhones, Android-drivna surfplattor och telefoner. Företaget erbjuder spel som Secret Society, Virtual City, Supermarket Mania, Special Enquiry Detail och andra.
- Det som framförallt lockar är god historik, låg värdering och stabil balansräkning. G5 påverkades hårt av Rysslands invasion av Ukraina då de bl.a. har anställda i landet men klarade ändå av detta på ett bra sätt. Och man tycks nu även se en positiv trend när man blickar framåt
- Betsson
- Betsson är ett bolag inom iGaming-branschen där de erbjuder onlinespel direkt till slutkund genom varumärkena Betsson, Betsafe och Casinoeuro, där störst andel av utbudet består av kasino och odds
- Betsson har en låg värdering, god balansräkning, hög tillväxt och intressanta möjlighet till expansion framförallt i latinamerika
- Surgical Science Sweden
- Surgical Science Sweden AB är leverantör av utrustning för medicinsk VR-simulering.
- Surgical Science är ledande inom sin nisch med höga ingångsbarriärer. De har mer eller mindre en monopolställning på en växande marknad. Förutom detta en hög tillväxt och stabil balansräkning. Värderingen är inte särskilt låg men givet kvalitén och företagets ställning på marknaden tycker jag att den är motiverad.
Lämnat
- Aspire global – Köptes upp av NeoGames
- Fingerprint cards – Fortsatte sin långa negativa trend och till slut fick jag nog. Bristande framtidsutsikter och kvalité. Borde sålt för länge sen
- Topright Nordic – Fick inte igång försäljning, nyemission på nyemission. Tappade förtroende för ledning och sålde tillslut.
- Angler gaming – Negativ trend på försäljning/vinst. Tveksam framtid, dålig transparens och ledning
- Tomra Systems – Hög värdering, låg tillväxt. Har ridit länge på ESG-trenden och kvalitetsbolag men kändes som att nedsidan var större än uppsidan
- Opticept Technologies – Intressanta produkter men har fortsatt svårt att få igång försäljningen. Jag är tyvärr tveksam till om detta kommer att hända också. Iallafall inte än på några år
- Tobii – Ledande inom sin nisch och spännande produkter. Kommer närmre lönsamhet. Dock för mycket osäkerheter kring om de kommer lyckas med sina satsningar på VR, fordonsindustrin osv
- Tobii Dynavox – I och med avknoppningen tycker jag inte att affären som blev kvar i Tobii Dynavox (hjälpmedel för funktionshindrade) är särskilt intressant från ett affärsperspektiv
- Sectra – Kvalitétsbolag som har fortsatt leverera men värderingen är mycket hög och därmed även risken
Automagic
Automagic-portföljen har balanserats 4 gånger under perioden enligt strategin och då gjordes följande ändringar:
- Q1
- Inga köp eller sälj gjordes pga för mycket att göra på jobb samt privat
- Q2
- Köp:
- Africa Oil
- Rottneros
- Wise group
- Sälj:
- Online brands nordic
- Byggmax
- Mekonomen
- Köp:
- Q3
- Köp:
- EnQuest
- Bong Ljungdahl
- Saab
- Sälj:
- KABE Group B
- Bergs Timber B
- Bilia A
- Köp:
- Q4
- Köp:
- Orrön Energy
- Image Systems
- Scandi Standard
- Sälj:
- EnQuest
- Wise group
- BE Group
- Köp:
Portföljerna inför 2023
Huvudportföljen
- Evolution
- Kindred Group
- Embracer Group B
- Kambi Group Plc
- Sdiptech B
- Stillfront Group
- Awardit
- Betsson B
- Surgical Science Sweden
- Nordic Paper Holding
- G5 Entertainment
- Physitrack
- AQ Group
- Intervacc
- Catena Media
- Enea
Automagic-portföljen
- SAAB B
- Elanders B
- SSAB A
- Bong
- Rottneros
- Arctic Paper
- TradeDoubler
- Image Systems
- ScandBook Holding
- Ferronordic
Momentum-portföljen
- Firefly
- Dedicare B
- Viking Supply Ships B
- HANZA
- I-Tech
- Arctic Paper
- Ferronordic
- Swemet B
- SAAB B
- Energy Save B
Lärdomar och reflektioner
- I år har jag varit bättre på att sälja av bolag som kontinuerligt underpresterar. När man börjar se negativa tendenser hos ett bolag brukar den trenden oftast fortsätta. Trots att jag har sålt av många underpresterande bolag har jag behållt dem alltför länge. Jag behöver bli bättre på att sälja bolag i negativ trend tidigare
- Automagic-portföljen har presterat väldigt bra även i år och slog både den aktiva Huvudportföljen samt index. Detta är anmärkningsvärt med tanke på hur lite tid som läggs på den – endast screening och justering/ombalansering 4 ggr per år
- Minskningen/koncentrationen av antalet aktier i Huvudportföljen har fortsatt. 5 nya innehav lades till portföljen medan 9 innehav såldes av, alltså en minskning med 4 innehav. Inför 2023 består portföljen av 16 bolag. 16 bolag känns fortfarande inte optimalt då det är svårt att ha bra koll på så många bolag.
- När vi går mot tuffare tider blir det allt viktigare med lönsamheten. En enkel regel här som jag vill följa men inte alltid lyckats följa är att endast äga lönsamma bolag. Under 2022 har vikten av detta blivit extra tydlig.
Mål för 2023
- Koncentrera Huvudportföljen ytterligare till 10-12 innehav
- Våga sälja bolag tidigare som inte presterar/uppnår sina/mina mål. Två dåliga kvartal i rad är en tydlig indikation på att åtminstone grundligare analys om sälj/minska bör göras
- Inte köpa/äga bolag som inte är lönsamma