Här kommer tredje delen av genomgång Aktieportföljen ?. Tredje delen innefattar följande bolag:
- Enea
- ENLABS
- Evolution Gaming Group

Evolution Gaming Group
Evolution Gaming Group är en B2B-leverantör inom livecasino. Livecasino utförs i realtid och spelen streamas via bolagets egenutvecklade plattform till datorer, mobiltelefoner och plattor. Bolagets portfölj består exempelvis av livespel inom roulette, blackjack och poker. Störst verksamhet återfinns inom Norden, Baltikum och Europa, med privata aktörer som dominerande kundbas.
Varför äga Evolution Gaming Group?
Evolution gaming group har gått absolut bäst av alla iGamingbolag i år. De dominerar livecasinobranschen globalt och fortsätter att växa. De har nästan monopol på live casion-marknaden globalt.
Tillväxt och lönsamhetsmässigt fortsätter Evolution att imponera stort. Aktien är inte billig på P/E som närmar sig 40 men tittar man siffrorna samt den dominanta ställningen företag har känns det inte lika orimligt.
I Q3 2019 växte omsättningen med 47% samt ökade vinsten 87%!
En risk många har lyft mer Evolution är att det är lätt som en plätt att starta en live casino-studio med en dealer och en kamera mot bordet och bara konkurrera ut dem. Men detta har visat sig vara svårare än många har trots vilket man kan se i den fortsatta lönsamheten i Evolutions verksamhet samt att man tar ytterligare marknadsandelar medan konkurrenterna, främst Playtech, NetEnt och Authentic Gaming, fortfarande ligger lång efter i kvalité av leverans.
Det mesta går idag Evolutions väg. Man växer organiskt, man tar många nya mycket stora avtal (senast Betfair och Paddy Power) och har inga konkurrenter som i dagsläget ger företaget en match.
Dessutom är man etablerad i USA och tjänar redan pengar på denna marknad. Den väntas som tidigare nämnt öppna upp och växa stort framöver.

Enea
Enea är ett IT-bolag med störst specialisering inom utvecklingen av mjukvarulösningar. Störst verksamhet återfinns inom telekominfrastruktur, mobiltelefoni, medicinteknik, industriautomation samt flygindustrin. Eneas teknologi finns i mer än hälften av världens basstationer för telefoni. Verksamheten styrs utifrån flertalet affärssegment och störst närvaro återfinns inom den europeiska marknaden.
Varför äga Enea?
Enea har länge varit beroende av främst två kunder – Ericsson och Nokia, och trots att man fortfarande till en viss del har detta beroende har det minskat över tid. Detta främst genom en rad förvärv där man rör sig in i nya vertikaler. Man har också gjort om affärsmodellen till att gå mot en SaaS-modell, vilket har resulterat i en mer stabil och skalbar omsättningsökning. Enea tjänar pengar på licenser per utvecklare för att använda deras teknologi och får även i de flesta fall royalty per såld enhet med Eneas teknologi.
Enea är väl positionerade mot 5G samt streaming, framtidsområden som jag tror kommer växa framgent. Jag tror även på fler lyckade förvärv som ytterliga kan förstärka företagets position på marknaden samt öka tillväxten.
Trots att Eneas aktie har sett en stadig ökning senaste året känner jag ändå inte att aktien är dyr (P/E runt 18) givet att företaget är en global ledare inom sin nisch, den höga tillväxten samt att företaget rör sig alltmer mot en Saas-modell. Jag tror även att marknaden underskattar förvärven Enea har gjort och att det finns en oro kopplat till beroendet av få kunder. Jag tror även att många inte heller förstår vad företaget gör och därför avstår att investera (av goda skäl). Men siffrorna brukar tala för sig själv och jag tror på en uppvärdering framöver.

ENLABS
ENLABS är verksamma inom spelindustrin. Bolaget utvecklar, äger och förvaltar diverse spel och verksamheten styrs utifrån tre affärsområden: iGaming (casino och sport), Media (affiliate) samt Solutions (B2B leverantör). Störst marknad återfinns inom baltiska marknaden.
Varför äga ENLABS?
Enlabs är ett av få iGamingföretag vars aktie har gått bra i år. Enlabs har en bra tillväxt och expanderar till nya länder. Fokus ligger på de baltiska länderna som är hyfsat stabila då de flesta är reglerade. Ca 95 % av intäkterna kommer från reglerade marknader.
Företaget är fortfarande relativt okänt och har en låg värdering i förhållande till tillväxten, P/E runt 15 där både omsättning och EBITDA var över 30% i Q3 2019 mot Q3 2018.
Man har dessutom en stark balansräkning, saknar lån samt har en större kassa som kan användas för eventuella förvärv.
Enlabs har en dominerande ställning på den växande baltiska marknaden och vallgravar finns i kravet på att man ska ha fysiska spelbutiker i drift för att få licens. Det kostar alltså en hel del att etablera sig och i och med att marknaden är av begränsad storlek är det inte lika attraktivt för större konkurrenter inom sektorn.
Förutom att växa på den baltiska marknaden med fler länder är också en del av strategin att växa utanför denna marknad på sikt, här finns mer tillväxtpotenital. Man hittar också nya vertikaler, man har t.ex. nyligen lanserat live casino via Evolution Gaming och man tittar även på att erbjuda sin plattform till andra bolag på sikt och då alltså även ha leverantörsverksamhet.

Slutligen: kom ihåg att detta är mina egna åsikter – gör din egen analys innan eventuella köp/sälj.